2022年一季度混凝土行业运行分析及展望

  一、房地产行业景气度不足 商混需求同比减少

  今年一季度，房地产行业普遍存在资金短缺的问题，企业债务违约现象仍时有出现，房地产投资增速延续下行趋势。基建方面，项目审批和专项债发行有所加快，政府支持力度较强，但由于国内出现多点散发疫情，部分重要经济区的物资和人员流通受阻，实际项目推进较为缓慢，影响基建投资落地。根据国家统计局公布的数据，2022年一季度房地产和基建（不含电力）投资累计增速分别为0.7%和8.5%，同比分别回落24.9个百分点和21.2个百分点。

图1：2022Q1房地产和基建投资增速明显放缓（%）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  尽管基建投资增速仍保持在中高速区间，但由于大型基建项目多存在自建搅拌站的情况，基建端商混使用量远低于地产端，因此其对商品混凝土需求拉动不足。

  与此同时，房地产行业景气度持续偏低，2022年1-3月全国商品房销售额仅为29655亿元，同比下滑22.7%，销售回款不足，进一步加剧房企资金短缺的情况。再叠加国内疫情影响，部分房地产项目工人到位率偏低，施工材料运输受阻，故施工进度较往年同期明显偏慢。据国家统计局数据显示，2022年1-3月房屋施工面积共806259万平方米，同比仅增长1%，增速较2021年同期下滑超过10个百分点。其中，房屋新开工面积为29838万平方米，同比大幅减少17.5%，新开工项目量回落至2020年同期水平附近。

  2022年一季度房地产施工面积小幅增长主要依赖续建项目拉动，而对商混使用量较大的新开工项目出现明显减少，一季度混凝土需求整体呈现下滑趋势。因此，2022年1-3月全国规模以上混凝土企业商混产量预计为65043万方左右，同比下滑约7.2%。

图2：2022Q1商混产量及其增速和房地产施工面积增速情况（万方，%）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  二、混凝土价格持续回落

  2.1 原材料：水泥价格触底回升，砂石价格疲软阴跌 

  （1）水泥

  2022年一季度水泥价格先跌后涨，触底小幅回升，至3月底，全国水泥价格指数（CEMPI）报收172.82点，仍较2021年12月末下跌6.25%，同比上涨15.82%。

  分月份来看，1月份，受原材料价格回落以及淡季需求走弱影响，国内水泥价格环比下跌7.68%，跌幅较为明显。2月份，时值农历春节，水泥市场成交偏少，整体行情呈现偏弱运行，水泥价格继续下跌1.23%。3月份，上游煤炭等原材料成本再度走高，水泥企业挺价意愿逐渐增强，国内水泥报价止跌回升，价格指数环比上涨2.81%。

图3：2022Q1全国水泥价格指数（CEMPI）走势（点）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  （2）砂石骨料

  2022年一季度国内砂石价格走势整体呈现疲软阴跌状态，至3月底，全国碎石价格指数和机制砂价格指数分别报收95.31点和100.04点，较2021年12月末下跌1.60%和1.94%，同比分别下跌2.33%和0.54%。

  分月份来看，1月下游需求降幅较为明显，砂石价格分别下跌1.14%和1.25%。2月受春节因素影响，市场成交寥寥无几，砂石价格多以稳定为主，波动幅度不大。3月厂家逐步复工，砂石供应缓慢恢复，但由于下游需求疲软，砂石价格仍处于阴跌状态，碎石和机制砂价格分别环比小幅下跌0.37%和0.70%。

图4：2022Q1全国碎石和机制砂价格指数（点）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  2.2 混凝土价格

  2022年一季度，国内混凝土价格持续下跌，至3月底，全国混凝土价格指数（CONCPI）报收150.24点，较2021年12月末下跌4.43%，同比上涨4.04%。

  分月份来看，1月国内雨雪天气较多，下游施工项目进入收尾阶段，搅拌站工作重心以回款为主，混凝土需求不足，企业报价跟随原料下跌，月内跌幅达到1.65%。2月，适逢农历春节，混凝土市场基本处于停滞状态，搅拌站为抢占节后市场，价格竞争仍较为激烈，月内混凝土价格继续下跌1.66%。进入3月份，国内天气条件好转，工地和搅拌站着手开始复工，但受国内局部疫情反复影响，人员和物料流动受阻，项目进展缓慢，加之房地产行业仍普遍存在资金问题，整体需求恢复速度较往年同期明显偏慢，混凝土价格迟迟未能止跌。3月，全国混凝土价格指数环比继续下跌1.19%。

图5：2022Q1全国混凝土价格指数（CONCPI）走势（点）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  分区域来看，东北地区混凝土价格指数跌幅最大，达到14.88%；华东和中南地区跌幅次之，较年初分别下跌4.97%和4.54%；华北、西南和西北地区混凝土价格跌幅相对较小，跌幅在0.71-1.94%之间。

表1：2022Q1各区域混凝土价格指数运行情况（点，%）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  东北地区混凝土价格领跌，主要是辽宁市场回调幅度较大。一季度东北地区气温偏低，处于传统淡季休市阶段，加之局部疫情反复，混凝土需求表现疲软，市场并未恢复正常运转。因此，黑龙江和吉林地区厂家报价基本保持稳定，而辽宁市场因前期报价偏高，季度内商混企业多次下调报价，导致东北地区混凝土价格指数大幅下滑。

  华东和中南地区混凝土需求不及往年同期水平，价格多以下跌为主。1-2月份，受春节和天气因素影响，华东和中南地区搅拌站和施工项目开工率偏低，混凝土市场较为冷清，价格疲软下行。受项目资金紧张和疫情影响，春节后工地和搅拌站复工进度偏慢，商混市场基本到3月份之后才开始缓慢恢复交易。多数搅拌站在手订单量明显低于往年同期水平。因此，以价换量的竞争较为激烈，混凝土价格持续走弱。

  华北、西南和西北地区混凝土价格指数跌幅相对偏小。其中，一季度华北地区开展冬奥会、残奥会和两会等活动，期间环保管控较为严格，整体施工量偏少，搅拌站和工地停产时间有所延长，部分地区直至3月中下旬才恢复生产。受此影响，混凝土价格调整幅度偏小。西南地区，虽然下游施工项目普遍存在资金紧张的问题，年后复工进度同样偏慢，但由于区域内防疫形势相对平稳，需求整体呈现逐步恢复趋势。西北地区受低温天气影响，季度内施工活动基本处于停滞状态，混凝土市场成交寥寥无几，故当地混凝土企业报价多以稳定为主，仅有个别出现小幅下调。

  分省份看，全国29个省市中仅有新疆市场C30混凝土价格出现上涨，涨幅为2.45%。国内C30混凝土价格下跌的省市有23个，其中辽宁跌幅居首，下跌了28.51%，其次是广西、浙江、广东、天津和安徽，价格跌幅在5.47-10.62%之间，再者是山东、重庆、上海、江西、福建、江苏和湖北，价格跌幅在3.19-4.73%左右，其余价格下跌的省市跌幅均在0.79-2.25%上下。

图6：2022Q1内各地C30价格变化情况（%）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  三、混凝土行业效益明显下滑

  受下游资金短缺以及国内多地防疫措施趋严影响，混凝土行业一季度销量不佳，加之生产成本居高不下，整体经营效益相较于2021年出现明显下滑。从单方数据来看，2022年一季度商品混凝土毛利约为49元/方上下，同比减少19.44%，毛利率下滑3.06个百分点左右。

图7：2022Q1商品混凝土利润空间明显收窄（元/方）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  从总量数据来看，2022年一季度混凝土与水泥制品行业规模以上工业企业预计实现主营业务收入4359.28亿元左右，同比下降2.94%，行业利润总额预计为110.72亿元，同比减少21.76％。

图8、9：2022Q1混凝土与水泥制品行业营业收入、利润总额及同比（亿元，%）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

  四、全年运行情况展望

  4.1基建投资中速增长 房地产投资同比下滑

  2022年，经济运行存在稳增长压力，加之一季度国内多地疫情出现反复，给全年经济增长带来了更大的考验。在此背景下，基建投资适当发力以托底经济增长显得尤为重要，受国家政策和财政资金的支持，各省市将有大批新老基建项目落地，预计全年基建投资同比出现扩张，保持在中速增长区间。房地产方面，近期多地出台放松限购限售、降低首付比例、下调房贷利率等政策措施，后续房地产销售或略有好转，加之央行实施降准，房地产企业资金情况将出现改善，防止房地产行业出现失速。不过，在坚持房住不炒的政策背景下，行业下行趋势短期内难以扭转，全年投资增速预计仍将有所下滑。

  通过20家研究机构对房地产投资和基建预测取平均数和中位数，预计2022年基建投资增速和房地产投资增速分别在5.8~6.0%之间和-1.3~-1.5%之间。

  4.2 房地产新开工面积下滑 竣工保持低速增长

  房地产新开工方面，有13个机构认为2022年房地产新开工面积增速在-5.0%至-20.5%之间。我们通过这15家的预测比例取平均数和中位数分别为-11.4%和-10.5%。由于房地产市场遇冷，2022年商品房销售额同比持续减少，至2022年一季度末，跌幅扩大至-13.8%，销售回款大幅减少。同时，叠加“三道红线”等政策的持续影响，房地产企业资金普遍较为紧张，拿地积极性不足，2022年一季度土地购置面积仅有1339万平方米，同比减少41.8%，为2000年以来最低水平。在销售不畅和土拍热度走弱的背景下，房地产新开工施工面积负增长趋势较为明确。

  另外，因房地产库存持续上升，且累库速度加快，2022年房企补库意愿相对不足。从狭义库存来看，2022年一季度房地产待售面积约5.61亿平方米，同比增长8.09%，增幅扩大9.61个百分点。从广义来看，2022年一季度房地产行业库存量在59.43亿平方米左右，同比增加2.25%。

  房地产竣工方面，有13个机构预测2022年房地产竣工面积增速在-10.0%至10.0%之间。这13家机构的预测比例取平均数和中位数分别为3.3%和4.0%，2022年竣工面积将继续保持中速增长。一方面，政府继续严格要求房地产企业保交付，客观上促进房地产行业加快项目竣工进度。另一方面，房地产企业普遍面临资金压力，加快竣工结转可以增厚净资产，帮助企业满足“三道红线要求”，故主观上房企也有加快项目竣工的动力。

表2 研究机构对于2022年中国房地产行业指标增速预测（不完全统计）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）、券商等研究机构

  4.3 2022年商混需求同比下滑 全年均价略有上浮

  2022年，基建投资再次成为实现经济稳增长目标的重要动力来源，除了传统的“铁公基”类项目外，数字中心、5G基站等新基建也加强了布局和推广，但基建项目商混使用量普遍较少，难以拉动商混需求增长。而房地产市场下行趋势难改，因续建项目不足和新开工面积大幅下滑影响，地产端商混需求量相较于2021年将明显减少。整体而言，预计2022年全国规模以上企业商混产量可能降至30.5-31.2亿方上下，同比减少5.3-7.4%左右。

  从成本端看，近年来水泥、建筑等领域的规模大企业纷纷布局骨料行业，全国砂石供应逐渐趋于宽松，预计2022年砂石成本呈现下行趋势。水泥方面，在能耗双控和“双碳”政策背景下，水泥企业错峰限产时间有所延长，供应量较2021年略有减少，加之目前燃煤成本仍较高，预计2022年水泥价格整体处于偏高水平运行。另外，由于油价大幅上升，混凝土运输成本也将有所提高。

  最后，从混凝土供应来看，混凝土行业长期处于供过于求的状态，搅拌站按需排产，除局部疫情反复和环保管控造成短期影响以外，混凝土供应均较为稳定。新增产能方面，2021年近380家的混凝土企业拟建产能达22895万方以上，有大部分将在2022年投产，加之2022年也有不少企业安排扩产和新增产能，全国商混产能过剩问题愈加严峻，市场价格竞争难以避免，商混单方毛利保持低位水平。

  综上所述，2022年全国商混需求小幅增加，但由于混凝土产能增长仍较为明显，供需矛盾难有明显改善，产能利用率将保持低位运行。与此同时，因原材料价格整体仍处于相对高位，搅拌站利润偏低，商混价格下跌的空间不大。综合因素，预计2022年全国商混均价上升至472-477元/方附近，同比增加1到2个百分点左右。       

表3 2022年经济、房地产、基建和商混数据预测

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）、券商等研究机构