郑建辉：全球水泥“大动荡”与国内市场展望

  6月16日，由中国水泥网主办的“2020中国水泥产业峰会暨TOP100颁奖典礼”在杭州盛大举行，此次峰会以“数字化赋能产业新生态”为主题，共吸引到行业领导、技术专家、水泥企业、设备商代表等700余人参与了此次会议。

  中国水泥网•水泥大数据研究院郑建辉在会议上带来了《全球水泥“大动荡”与国内市场展望》的精彩报告。主要分为全球水泥“大动荡”、国内上半年市场运行情况及国内水泥市场后市展望三部分来阐述。

  一、全球水泥“大动荡”

  在报告中，郑建辉指出，总的来说，受全球新冠肺炎影响，2020年全球水泥出现了“大动荡”。

  6月8日世卫组织总干事谭德塞:全球新冠肺炎疫情局势正在恶化。截至欧洲中部时间6月14日10时（北京时间14日10时），全球范围内，新冠肺炎确诊病例达7690708例。全球死亡病例达427630例。

  而水泥产量最大的17国，每日新增确认8万以上，最严重的美国、巴西占确诊人数一以上。俄罗斯、印度、巴基斯坦、墨西哥、沙特、伊朗、埃及、土耳其、印尼日新增在1000~9000例。

  以此为背景，世界银行在2020年6月期《全球经济展望》中预测到2020年全球GDP为-5.2%。水泥作为国名经济建设的原材料，在此经济形势下必将受到一定的打击。因此，郑建辉在报告中指出，2019年全球水泥需求回升强劲，需求增长来自，新兴市场、美国；2020年，受新冠疫情影响，全球水泥产量预期萎缩超过3%，21世纪最低增速，同时也将结束连续两年的回升势头。

  主要是由于水泥产销大国市场在本次疫情中均有不同程度打击，大部分国家水泥需求萎缩，例如中国需求萎缩14%、印度24%、沙特22%、埃及4月萎缩13.4%、巴基斯坦4月下滑19%；印尼、越南、日本4月销量下滑3%~10%。出口大国出口量下滑，例如越南、泰国等。

  二、国内上半年市场运行情况

  1、利润方面：上半年预计超700亿，同比略低

  数据显示，2020年1-4月水泥行业利润345亿左右，同比降二成，利润低于2019同期，但高于2018年。水泥行业销售利润率超过15%，远高于工业整体水平（同期工业销售利润率仅4.45%），因此，总体来看，2020年上半年预计超700亿，同比略低。

  2、产量方面：上半年水泥产量降幅有望缩窄至7%以内

  受疫情影响，1~5月水泥产量创近九年来同期最低。其中，一季度水泥产量同比下降23.9%；4月明显恢复，当月同比回升3.8%，5月产量同比大增8.6%，累计同比缩窄至8.2%。此外，据中国水泥网统计，华东（浙江安徽江西）、西南（贵州、云川）、甘肃四月当月产量为历年最高。总体来看，上半年水泥产量降幅有望缩窄至7%以内。

  3、需求方面：需求拉动的主要力量来自于房地产和基建

  房地产端的数据表现主要集中在两个方面：1、新开工项目不足；2、4月地产建安投资增速转正，主要是续建项目恢复施工带动。从商混端来看房地产市场：5月南方地区市场恢复好于北方，恢复7~8成左右，广东、浙江恢复至同期水平。5月房地产续建项目存在赶工情况。

  基建端的水泥需求主要表现在赶工和新订单两方面。数据显示，1~4月，基建投资跌幅缩窄，4月单月转正。从施工企业看，基建（含市政基建）工程项目订单均有不同程度增长；房建项目订单下滑。新订单有望支撑全年及明年的水泥需求。长三角市政及重点基建工程快速恢复城市道路、轨道交通等市政项目赶工。

  4、价格方面：年后加速下跌4月中旬企稳回升旺季反弹弱于去年

  目前，全国水泥均价在441元/吨左右，同比低11~12元/吨。一季度淡季下跌，加上年后加速下跌后，4月中上旬仍有部分回落，最大跌幅12%（去年最低10%），虽受疫情影响，价格仍抗跌。

  郑建辉分析，价格回升时点晚于预期，较去年晚了一个月，主要原因在于：

  (1)疫情全球扩散

  (2)复工复产需要一定的过程，库存下降需要时间

  (3)市场信心不足，4月中旬企稳回升，价格虽有反弹，力度弱于去年，6月价格回落，抹去前期涨幅。

  具体来看，今年以来至今，跌幅最大的主要是华东、中原（山东河南）、黑吉、河南、新疆、四川、山西，跌超10%，上涨的主要在贵州、甘肃、青海、等西部地区。与去年同期相比，湖南、两广、海南、甘肃涨幅超过10%；吉林、黑龙江、四川、河南跌幅超过10%。

  三、国内水泥市场后市展望

  对于今年下半年的市场需求，郑建辉在报告中指出，对于2020年依然持谨慎乐观的态度，虽受疫情影响但效益保持高位。

  1、需求：依然会处于平台期，不用过于担忧。主要体现在以下几方面：

稳经济的预期：（如下图）

  基建未来走势：为实现基建逆周期调节功能，例如2018.10提出基建补短板，刺激基建政策频发，增速基本稳住。2019.12政治局会议提“加强基础设施建设”。2020年因疫情影响，政府也出台了一系列稳经济、稳就业，专项债扩容、PPP项目增加等政策和措施。

  房地产方面：续建工程赶工部分抵消不利的新开工情况，占水泥消费量比重下降。

  2、产能情况：2020年新投生产线产能有所增加，减量置换加速，主要集中于龙头企业手中。

  2020年截至目前，已投产熟料产能1000万吨，主要在西南、两广，6~12月仍有4000万吨产能计划投产。（实际落地预估在6~8成）

  2020年新投产计划分布：中西南部（56%）、华东（38%）地区、单个省份看广东（16%）、云南（15%）。50%以上由TOP10企业或区域龙头控制，行业集中度提升。

  3、平台期供给侧结构优化

  主要体现在熟料外销量减少，高品质水泥比重提升和大企业兼并重组，小企业继续减少两方面。

  4、2020年全国水泥价格月均区间440-510元/吨，四季度仍有望冲击去年最高位。

 （1）需求平台期，受疫情影响，稳经济，基建、地产继续发挥确定性重要作用，城市污染与污染防治的矛盾，必然导致水泥价格仍有上涨

 （2）错峰停产、限产护航，叠加华东高集中度，旺季依然看好

 （3）反垄断局对水泥价格监管进一步趋严，企业的大幅涨价风险在2020年大大增强；维稳对水泥价格稳定的压力

 （4）过高的价格吸引进口水泥/熟料，形成冲击（上半年无忧）

 （5）稳定的原材料环境对稳经济至关重要：供应、价格

  最后，郑建辉表示，对于2020年水泥行业还需持谨慎乐观的态度，预计全年效益将达1500亿元。价格仍有小幅增长，市场或呈分化，优先看好华东市场。