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2020年1-2月:受疫情影响,水泥产需大降三成!

作者:匿名

笔者认为,随着疫情的稳定,基建投资增速将迎来大幅反弹。一方面是资金的支持力度加大,2月财政部提前下达2020年首批地方债1.85亿方,16省已完成发行。同时,各地纷纷发布2020年重点项目建设清单。后续在资金和项目推动下,3月基建投资有望回升。但海外疫情的扩散成为当下最大的不确定性因素,可能会对我国的复工复产产生一定的影响。

  近日,国家统计局公布了2020年1-2月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:

(1)水泥产量大幅下降近三成:1-2月水泥产量为1.50亿吨,同口径和全口径分别下降29.50%和29.27%,产量较去年同期减少6199万吨。

(2)水泥需求停滞:基建投资、房地产开发投资和开竣工均大幅下降,房地产施工增速放缓,增速较去年减少3.90个百分点。笔者认为,今年1月春节较往年早,疫情影响,下游建设项目复工延后1-3周,2月份受水泥市场需求几乎停滞。

  从供需平衡情况看,推断需求减少幅度在4-5成左右,要大于水泥产量的下降,反应当前水泥库存较高,这与市场观察到的现状一致。

(3)后市展望:3-4月,随着疫情的稳定,建筑企业逐渐恢复正常施工,加上旺季来临,下游需求将会有明显增加。

  基建投资、房地产投资及开竣工均大幅下降

  基建投资增速大幅回落。2020年1-2月份,全国固定资产投资3.33万亿元,同比下降24.5%。基础设施投资同比大幅下降30.30%,其中铁路运输业投资下降31.70%,道路运输业投资下降28.90%,水利管理业投资下降28.50%,公共设施管理业投资下降32.10%。

  笔者认为,随着疫情的稳定,基建投资增速将迎来大幅反弹。一方面是资金的支持力度加大,2月财政部提前下达2020年首批地方债1.85亿方,16省已完成发行。同时,各地纷纷发布2020年重点项目建设清单。后续在资金和项目推动下,3月基建投资有望回升。但海外疫情的扩散成为当下最大的不确定性因素,可能会对我国的复工复产产生一定的影响。

图1:2020年1-2月全国各项基建投资大幅下降

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  房地产投资大幅回落、开竣工面积双双下滑。2020年1-2月份,全国房地产开发投资完成10,115亿元,同比下降16.3%。房地产投资中主要是建安支出与土地购置费两项,由于土地购置费一般有1年左右的滞后期,而土地成交价款2019年全年保持负增长,笔者认为房地产投资的大幅下降主要是由于1-2月建安支出受疫情影响而延误,土地购置费大概率也转负增长。

图2:2017-2020.2全国房地产开发投资相关情况(月)

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  新开工、竣工双下降,施工增速放缓。1-2月份房屋新开工面积同比大幅下滑44.90%,房屋竣工面积同比下降22.90%,房屋施工面积同比增长2.90%,增速较去年同期减少3.90个百分点。

图3:2017-2020.02全国房地产施工情况(月)

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  前瞻性指标:销售面积大幅减少,资金出现萎缩。1-2月份房地产开发企业土地购置面积同比大幅下降29.30%,土地成交价款下降36.20%。同时,商品房销售面积同比减少39.90%;本年资金来源增速由正转负,1-2月同比下降17.50%。

图4:2018-2020.02全国房地产土地购置与资金来源情况

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  需求停滞,水泥产量同比下滑近三成,库存高企

  根据国家统计局数据,2020年1-2月水泥产量为14,982万吨,比去年同期减少6199万吨,1-2月水泥产量同口径和全口径分别下降29.50%和29.57%。从市场反馈看,东北和西北2月需求停滞,华北地区也未完全复工,预计要到3月以后市场才会逐渐启动,南方地区同样受疫情影响,延迟复工,2月中下旬各地方逐渐复工,但需求量较少。往年1-2月月均产量在1亿吨左右,由于疫情的影响,今年整个2月份的需求几乎是停滞的,但月均产量仍达到7500万吨左右,尽管水泥产量的下降要好于需求的下滑,侧面也反映出目前水泥库位高企,这和市场观察的现状一致。

图5:2017-2020.02全国水泥产量及同比增长情况

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

  1-2月混凝土需求预计将减少

  2019年1-12月,全国商品混凝土的累计产量为25.54亿方,同比增长14.49%,增速比1-11月减少0.89个百分点。市场需求略有回落,因12月当前正处于冬季淡季行情,北方陆续停工。今年下游受疫情影响,复工延后1-3周,使得2月的需求量较往年更低迷,预计1-2月全国商混产量将减少。

图6:2017-2019.12全国商混产量及同比增长情况

数据来源:中国混凝土与水泥制品协会,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

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