2017年水泥价格会否延续上涨行情？

　　2016年，全国水泥价格经历了筑底回升的过程，价格一度跌至历史低点，随后价格出现强势反弹，在8月份超过去年同期水平，11月份达到了2014年同期水平。8-11月份的全国水泥均价走势图给出了近几年最漂亮的上升曲线，12月初价格仍保持上升走势。下半年以来的水泥价格大幅上涨是多重因素影响的结果，那么2017年这种上升势头是否还能延续呢？

  图1：近几年全国水泥均价走势（P.O42.5散装，元/吨）

  首先来分析一下2016年全国水泥价格短时间暴涨的主要原因：

  1、煤炭价格大涨导致成本大幅增加

  2016年，国发7号文大力推动了煤炭供给侧改革、去产能的步伐，全国煤炭市场供需关系发生明显改善，同时受国际煤炭市场的影响，国内煤炭价格出现大幅上涨走势，尤其是8月份之后，价格轮番大幅上涨，以秦皇岛港山西产动力末煤（Q5500）平仓价为例，11月份最高值达到了740元/吨，较年初上涨了375元/吨，价格翻了一番。

  图2：今年煤炭价格出现大幅上涨

  数据来源：Wind资讯，中国水泥研究院

  煤、电是水泥、熟料生产中最大的成本端，煤炭价格上涨100元/吨，可直接导致熟料生产成本上涨10元/吨左右，2016年年内煤炭价格上涨350元以上，直接导致熟料生产成本上涨35-40元/吨左右。

  2、环保限产、错峰生产、临时性停产造成供给受限

  北方错峰生产已经成为限制产能发挥、保障市场价格的一个重要举措，2015年年底至2016年年初北方的错峰生产继续执行，需求不足导致东北、华北部分地区停窑时间有所延长；浙江地区G20峰会导致浙江大部分地区及周边地区水泥企业临时停窑，造成浙江地区8、9月水泥产量萎缩；各地环保执法力度不断加大，各地大气污染治理污染企业停产停工层出不穷，水泥企业尤其是粉磨企业受到较大影响，生产连续性不能保障。

  表1：1-3季度全国各地区停窑情况

  数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  3、企业联合重组，市场涨价意志统一

  2015年以来水泥市场出现诸多大企业联合重组案例，2016年，两材合并以及金隅充足令全国水泥市场格局发生重大变革、集中度明显上涨。大企业强强联合也造成了市场意志易于统一，同时水泥企业在上下游产业链中具有较强的议价能力，因此价格集中上涨易于实现。

  4、34号文后各地开展稳增长、调结构、增效益动员大会，限产提价成重要抓手

  5月份国务院34号文之后，中国水泥协会或地方水泥协会陆续开展稳增长、调结构、增效益动员大会，限产提价成为增效益有效手段迅速传遍全国。

  5、价格处于历史地位，企业效益不断下滑，提价意愿强烈

  2月底3月初全国水泥价格下跌至近十年历史低位，一直到8月份，全行业利润总额保持同比下降态势。大部分企业上半年利润同比大幅下降，在前几年企业净利润同比增幅不断下降，2015年全年利润已经出现同比减少的情况下，企业迫不及待需要一场“价格革命”来提升盈利，行业也急需效益提升来提振行业信心。

  8月份开始企业出现多轮大幅提价的行动，行业利润增长率由负转正，8月单月行业利润总额超过了1-5月的总和。前三季度水泥企业净利润出现明显好转，1-10月份全行业利润总额为332亿元，同比增长47%，增速较1-9月提升13个百分点，10月单月利润总额为83.4亿元，再创年内新高。 

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